اگرچه به نظر می رسد معرفی معاملات وب کل معاملات را افزایش می دهد ، اما به نظر نمی رسد که تجارت کوتاه مدت یا معاملات ساعت آخر را افزایش دهد ، نشان می دهد که وب ممکن است یک کاتالیزور مهم برای معاملات سوداگرانه نباشد.
اعتقاد بر این است که در دسترس بودن فن آوری های تجارت آنلاین تأثیر زیادی بر حجم و نوسانات بازار سهام داشته است. اما آیا افزایش معاملات همزمان با گسترش وب است یا نتیجه مستقیم آن؟این به سادگی ممکن است که در صورت عدم دسترسی به وب ، معامله گران آنلاین معاملات خود را در کانال های دیگر اجرا می کردند. آیا اینترنت تجارت را افزایش می دهد؟شواهدی از رفتار سرمایه گذار در برنامه های 401 (k) (مقاله کار NBER شماره 7878) ، جیمز جی چوی ، دیوید لایبسون و اندرو متریک استدلال می کنند که معرفی یک کانال تجاری مبتنی بر وب در یک برنامه 401 (k) باعث ایجاد چشمگیر می شودافزایش در تعداد و حجم دلار کل معاملات.
نویسندگان از داده های معاملاتی از شرکت کنندگان در دو برنامه بزرگ شرکت 401 (k) استفاده می کنند. هر دو برنامه در سال 1998 یک کانال تجارت وب افتتاح کردند و به معاملات تلفنی از قبل موجود اضافه کردند. در طی 18 ماه از شروع معاملات وب ، معاملات وب تقریباً به 60 درصد از کل معاملات افزایش یافته است. نرخ معاملات کل شرکت کنندگان - اضافه کردن کانال های تلفن و وب - از سطح قبل از WEB چهار برابر شده است.
حتی پس از کنترل نویسندگان عواملی که ممکن است بر حجم معاملات تأثیر بگذارد ، مانند نوسانات قیمت سهام یا افزایش حجم کلی بازار ، اثر وب بسیار زیاد است: فرکانس معاملات روزانه تقریباً دو برابر می شود (افزایش 96 درصد) و گردش روزانه - کسری ازمانده های معامله شده - 55 درصد افزایش می یابد. اثر فرکانس معامله بیشتر از اثر گردش مالی است زیرا دسترسی به وب متوسط اندازه معاملات را کاهش می دهد و تجارت وب را در حساب های کم تعادل متعلق به معامله گران جوان افزایش می دهد.
نویسندگان دریافتند که بازرگانان جوان و مرد با حقوق بالا و مانده برنامه به احتمال زیاد وب را امتحان می کنند ، که مطابق با کلیشه های اجتماعی معامله گران وب است. شرکت کنندگان بازنشسته و خاتمه یافته شغلی کمتر با استفاده از وب تجارت می کنند. نویسندگان حدس می زنند که از آنجا که کارمندان سابق از "حلقه" در محل کار خارج نیستند ، کمتر از آنها در مورد تغییرات برنامه مانند فرصت های جدید تجارت مبتنی بر وب آگاهی دارند. شرکت کنندگان که قبل از معرفی معاملات وب به طور مکرر از طریق تلفن معامله می کردند نیز کمتر احتمال دارد که وب را امتحان کنند.
چوی ، لایبسون و متریک می دانند که بیشتر شرکت کنندگان که وب را با آن امتحان می کنند. از این شرکت کنندگان که وب را امتحان می کنند ، 88 درصد تجارت بعدی خود را در وب انجام می دهند. مشروط به تجارت وب اول و دوم ، 94 درصد تجارت سوم خود را به صورت آنلاین انجام می دهند و 96 درصد از معامله گران وب وب-WEB چهارمین تجارت خود را بصورت آنلاین انجام می دهند.
از این شرکت کنندگان که وب را امتحان می کنند و برای تجارت بعدی به تلفن باز می گردند ، تقریباً نیمی از تلفن را ادامه می دهند. از بازرگانان تلفن وب ، 57 درصد تجارت سوم خود را از طریق تلفن انجام می دهند و 77 درصد از معامله گران تلفن همراه وب چهارم چهارمین تجارت خود را از طریق تلفن انجام می دهند.
هزینه تلاش کمتری در ارتباط با معاملات وب باعث می شود تا معامله گران معاملات ارزش دلار کوچکتر را در معاملات وب خود نسبت به معاملات تلفنی انجام دهند. به عنوان مثال ، معاملات کوچک که ارزش اجرای تلفنی وقت گیر را ندارند ، ارزش اجرای سریع در یک سیستم معاملاتی مبتنی بر وب را دارند. متوسط معامله تلفنی در این داده ها 75 درصد بزرگتر از متوسط معامله وب است --- به عنوان مثال ، میانگین معاملات مربوطه 70،000 دلار (تلفن) در مقابل 40،000 دلار (وب) برای یکی از دو شرکت و 105،000 دلار در مقابل 60،000 دلار برای شرکت دیگر. این اختلافات همچنین توسط تضادهای جمعیتی بین تلفن معمولی و معامله گران وب هدایت می شود. در حالی که شرکت کنندگان در برنامه تعادل بالا به احتمال زیاد وب را امتحان می کنند ، شرکت کنندگان در تعادل کم به احتمال زیاد به طور مکرر در وب تجارت می کنند. از این رو ، شرکت کنندگان در تعادل کم سهم نسبتاً زیادی از معاملات وب را انجام می دهند.
سرانجام ، نویسندگان دریافتند که علیرغم گزارش های رایج در مورد تجارت بیش از حد روزانه مبتنی بر اینترنت ، در دسترس بودن یک کانال تجاری مبتنی بر وب باعث افزایش معاملات کوتاه مدت نمی شود. آنها معاملات کوتاه مدت را به عنوان معاملات "معکوس" در طی پنج روز از تجارت اصلی تعریف می کنند.
نویسندگان همچنین "معاملات ساعت گذشته" را تجزیه و تحلیل می کنند: سفارشات معاملاتی که در ساعتی قبل از بسته شدن بازار قرار می گیرند. تمام معاملات 401 (k) با قیمت بسته شدن اجرا می شود ، بنابراین معاملات ساعت گذشته تنها راه برای یک معامله گر 401 (k) برای تجارت با اطلاعات به روز است. به طور طبیعی ، تایمرهای کوتاه مدت بازار به طور نامتناسب معامله گران ساعت آخر خواهند بود. نویسندگان دریافتند که بخش بیشتری از معاملات تلفنی معامله گران ساعت گذشته است و معرفی معاملات وب باعث افزایش تعداد معامله گران ساعت گذشته نمی شود. اگرچه به نظر می رسد معرفی معاملات وب کل معاملات را افزایش می دهد ، اما به نظر نمی رسد که تجارت کوتاه مدت یا معاملات ساعت آخر را افزایش دهد ، نشان می دهد که وب ممکن است یک کاتالیزور مهم برای معاملات سوداگرانه نباشد.
