در طول شیوع فعلی کووید-19 در سه ماه گذشته، ما مشاهده کرده‌ایم که سرمایه‌گذاران همچنان اشتباهات رایج زیادی را در سرمایه‌گذاری مرتکب می‌شوند. ما نمی توانیم توجه نکنیم که طبیعت انسان در دهه های گذشته تغییر چندانی نکرده است. اشتباهات مشابه بارها و بارها توسط سرمایه گذاران انجام می شود. در اینجا پنج مورد از آنها را مورد بحث و بررسی قرار می دهیم.
فروش سهام پس از خواندن اخبار منفی در رسانه ها
اخیراً، بسیاری از سرمایه گذاران نسبت به کل بازار سهام نزولی شده اند و احساس می کنند که با توجه به رکود اقتصادی که اکنون در حال تجربه آن هستیم، بازگشت اخیر بازار غیرقابل توجیه است. از آنجایی که این دیدگاه ها بسیار مشترک هستند، ما معتقدیم که آنها به دلایل متعددی اشتباه هستند.
دنیای معاملات کوتاه مدت سهام، دنیایی فوق رقابتی است. ما در عصر تجارت رایانه ای زندگی می کنیم که در آن صندوق های سرمایه گذاری از هوش مصنوعی برای جست و جوی بی درنگ اینترنت، اخبار و پایگاه داده اختصاصی، کشف ماهیت اطلاعات جدید و سپس معامله خودکار سهام در چند ثانیه استفاده می کنند. بازار سهام ما به ویژه در انعکاس اخبار کلان و ژئوپلیتیکی که در رسانه های اینترنتی گزارش می شود، کارآمد است. زمانی که انسان یک خبر را می خواند و هضم می کند، برای واکنش نشان دادن خیلی دیر شده است، زیرا قیمت سهام قبلاً برای انعکاس اطلاعات جدید از ساعت ها قبل حرکت کرده است. انسان‌ها نمی‌توانند با رایانه‌ها در واکنش سریع به این جریان اخبار مداوم رقابت کنند.
بازار سهام ما مانند یک سیستم شرط بندی pari-mutuel شبیه به شرط بندی اسب سواری عمل می کند. همه شرط‌ها در یک مجموعه قرار می‌گیرند، بنابراین قیمت هر اوراق بهادار معین، نظرات همه شرکت‌کنندگان بازار را در یک مقطع زمانی معین در بر می‌گیرد. هنگامی که یک سرمایه گذار دیدگاه صعودی/نزولی در مورد کل بازار ایجاد می کند، همیشه باید بپرسید که چه اطلاعاتی در اختیار دارد که بازار از قبل نمی داند.
علاوه بر این، ارزیابی هر دارایی به درآمد / جریان نقدی آتی آن در 1، 5، 10، 20 سال آینده تا بی نهایت با نرخ بهره فعلی بستگی دارد. بنابراین، ما معتقدیم که 1-2 سال سود / زیان تنها 10-15٪ بر ارزش سهام تأثیر می گذارد. به این ترتیب، فروش سهام یک تجارت با کیفیت بالا پس از افت 30 درصدی به دلیل یک یا دو سال پیش‌بینی درآمد ضعیف، در واقع حرکتی غیرعاقلانه است.
مخلوط کردن بازار مالی ایالات متحده با اقتصاد ایالات متحده
برخی از سرمایه گذاران فکر می کنند که اگر انتظار می رود اقتصاد ایالات متحده سقوط کند، پس نباید سرمایه گذاری یا دارایی های موجود در بازار مالی ایالات متحده را سرمایه گذاری کرد. واقعیت این است که بازار ایالات متحده یک سوپرمارکت مالی جهانی است که در آن می توان دارایی های داخلی و وارداتی را خریداری کرد.
در سطح طبقه دارایی، می توان کالا، املاک و مستغلات جهانی، اوراق قرضه، ارز، دارایی های مشتقه را در قالب یک صندوق خریداری کرد. بازار ایالات متحده گسترده‌ترین و کم‌هزینه‌ترین انتخاب محصولات شاخص معکوس و گزینه‌ها را برای کسانی که نیاز به محافظت از ریسک‌های نزولی خود دارند، دارد. در سطح کشور، می توان دارایی ها را در هر کشوری از جمله سهام ویتنام، ژاپن، فرانسه یا استرالیا به صورت صندوق خریداری کرد. در سطح شرکت، می توان سهام چینی (بایدو و نتیس) و برزیلی (مرکادو لیبر و استون شرکت) را در ایالات متحده خریداری کرد که حتی در کشور خود نیز در دسترس نیستند. در شرکت های شاخص S&P 500 ایالات متحده، تنها 55 تا 60 درصد از درآمد کلی آنها از ایالات متحده تأمین می شود.
ایالات متحده به عنوان توسعه‌یافته‌ترین بازار مالی، بهترین انتخاب از دارایی‌های مالی جهانی را دارد و محصولات آنها اغلب دارای کمترین هزینه مدیریت/معامله هستند. سرمایه گذاران هوشمند برای دارایی های جهانی در سوپرمارکت مالی ایالات متحده با بهترین قیمت، انتخاب و نقدینگی خرید می کنند.
تلاش برای پیش بینی بازار بر اساس ماه یا سال
مردم خواندن در مورد پیش‌بینی‌های بازار سهام را دوست دارند و رسانه‌ها/کارگزاران دوست دارند آنها را پیشنهاد کنند زیرا از آن درآمد خوبی کسب می‌کنند. با این حال، بعید است که پیش بینی دقیق بازار، پیش بینی خود را در رسانه ها منتشر کند. او به احتمال زیاد به حساب خود معامله می کند و از یک زندگی خوب پنهان از توجهات لذت می برد. تنها پیش‌بینی‌کنندگان بازار که نمی‌توانند از طریق تجارت امرار معاش کنند، با حضور در رسانه‌ها و حفظ شغل تمام وقت به عنوان مفسر بازار/کارگزار سهام، دچار دردسر خواهند شد.
ما باید این واقعیت را بپذیریم که حرکت کوتاه مدت بازار سهام همیشه غیرقابل پیش بینی است زیرا: 1) بازارهای مالی توسط انسان ها هدایت می شوند و نوسانات عاطفی و روانشناسی جمعی ما دشوارترین چیز برای پیش بینی در جهان است. هیچ کس نمی تواند تضمین کند که فعالان بازار همیشه منطقی عمل خواهند کرد. 2) حوادث شوک غیرقابل پیش بینی مانند بلایای طبیعی و حوادث برون زا مانند بیماری های همه گیر وجود داشته و خواهند داشت. هیچ کس توپ کریستالی را ندارد.
در حالی که حرکت ماهانه بازار برای برخی از صندوق‌های تامینی که به سرمایه‌گذاران وعده کسب درآمد در هر بازاری را می‌دهند، اهمیت زیادی دارد، برای اکثر سرمایه‌گذاران دیگر مانند افرادی که برای بازنشستگی، بازنشستگی و وقف پس‌انداز می‌کنند، اهمیت کمی دارد. اکثر سرمایه گذاران نهادی می دانند که رکود اقتصادی، بلایای طبیعی، درگیری های انسانی تنها بخشی از تمدن بشری است و ادامه خواهد یافت. بر اساس 100 سال گذشته تاریخ بازار سهام، ما می دانیم که اگر افق سرمایه گذاری ما به اندازه کافی طولانی باشد (10+ سال) و اگر از یک سبد سرمایه گذاری با تنوع خوبی استفاده کنیم، بازده تقریباً همیشه مطلوب خواهد بود. هم برای سهام و هم برای سرمایه گذاری املاک، زمان در بازار مهمتر از زمان بندی بازار است.
نگاهی به نمودار قیمت برای هدایت تصمیمات سرمایه گذاری
بسیاری از سرمایه گذاران به نمودار قیمت و عملکرد گذشته یک سهام / شاخص نگاه می کنند تا آنها را در تصمیم گیری های سرمایه گذاری راهنمایی کنند. به این دلیل است که این نمودارها همیشه در دسترس ترین اطلاعات در مورد یک سرمایه گذاری هستند. با این حال، در این مورد، ما معتقدیم که کار آسان، دقیقاً کار اشتباه است. وقتی کالایی را می‌خریم، چه سهامی باشد و چه پرتقالی، ابتدا کیفیت آن را ارزیابی می‌کنیم، سپس به قیمت آن نگاه می‌کنیم. نمی توان ارزش یک کالا را فقط با نگاه کردن به قیمت آن تعیین کرد.
علاوه بر این ، در دنیای سرمایه گذاری ، اگر قیمت به اندازه کافی افزایش یابد تا از ارزش آن فراتر رود ، یک دارایی خوب به یک سرمایه گذاری بد تبدیل می شود. هیچ دارایی وجود ندارد که همیشه بدون در نظر گرفتن قیمت آن سرمایه گذاری خوبی باشد. بافت یک بار گفت که من در هر چرخه بازار سه ‘وجود دارد."مبتکر" ، که اولین "من" است که بعد از مبتکر "تقلید" می آید. و بعد از تقلید در چرخه ، احمق می آید. وقتی به هر بازاری که اخیراً خوب عمل کرده است نگاه می کنیم و جایی که صعودی شیوع دارد. ما شک می کنیم که آیا ممکن است احمقانه چرخه باشیم زیرا آخرین کسی که موسیقی متوقف می شود ، دارایی است. یک استراتژی سرمایه گذاری در حال چرخش همیشه خطرناک است زیرا بستگی به مهربانی یا سخاوت غریبه ها دارد. هر ایده خرید اجماع که به اندازه کافی خوب انجام داده است ، در نهایت به یک ایده فروش تبدیل می شود زیرا همه کسانی که از آن استفاده می کنند قبلاً خریداری کرده اند و خریدار جدید دیگری باقی نمی ماند.
با اعتقاد به اینکه اوراق قرضه و املاک و مستغلات کمتری دارند و بنابراین سرمایه گذاری های بهتری نسبت به سهام دارند
بسیاری از سرمایه گذاران بر این باورند که اوراق قرضه و املاک و مستغلات کمتری دارند و بنابراین سرمایه گذاری بهتری نسبت به سهام دارند. ما معتقدیم که آیا یک سرمایه گذاری خوب است یا نه به قیمتی که برای آن پرداخت می کنید بستگی ندارد ، نه نوسانات قیمت روزانه آن. در بازار اوراق قرضه امروز ، ما دارایی های گران قیمت زیادی را مشاهده می کنیم که 10 سال به علاوه 10 سال و بدون حمایت از تورم ، کوپن ثابت کم پرداخت می کنند. در بازار املاک و مستغلات ، ما در مناطق بزرگ کلانشهرها که عملکرد اجاره بسیار کم است ، دارایی های بسیار گران قیمت را مشاهده می کنیم.
از نظر طبیعت ، املاک و مستغلات دارای نقدینگی کم هستند و قیمت روزانه آن را ندارند. فقدان نقل قول روزانه به این معنی نیست که املاک و مستغلات ایمن تر و سرمایه گذاری بهتر است. از طرف دیگر ، سهام دارای قیمت روزانه قیمت است که به طرز وحشیانه ای نوسان می کند. ما معتقدیم که این نوسانات فقط نشانگر ماهیت عاطفی انسانهایی است که روزانه آنها را تجارت می کنند ، نه "خطر" سهام به عنوان یک سرمایه گذاری.
ما فکر می کنیم ساده ترین راه حل مبارزه با سندرم وحشت در بازار سهام سرمایه گذاران است که سعی در نادیده گرفتن نقل قول قیمت سهام روزانه است. در بیشتر روزهای معاملاتی ، قیمت سهام با 0. 5-2 ٪ از سهامداران تعیین می شود و مطمئناً نمایندگان 98 ٪ سهامداران را نشان نمی دهند. ما توصیه می کنیم سرمایه گذاران بلند مدت فقط به بیانیه کارگزاری خود یک بار در یک چهارم یا یک بار در سال نگاه کنند تا از وحشت غیر ضروری از نوسانات قیمت بازار جلوگیری کنند.
خط پایین
یکی از اصلی ترین موانع موفقیت طولانی مدت برای بسیاری از سرمایه گذاران ، روانشناسی خودشان است. این مربوط به دانش بازار مالی یا انتخاب سهام نیست. در یک بازار بی ثبات ، بزرگترین دشمن شما خودتان هستید.
