حداقل نیازهای حاشیه ای برای یک حساب فروش کوتاه سهام چیست؟

Chad Langager بنیانگذار دوم Summit Ventures است. وی به عنوان کارورزی در Investopedia. com شروع به کار کرد و سرانجام به صحنه راه اندازی رفت.

چارلز یک متخصص و مربی بازار سرمایه در سطح ملی با بیش از 30 سال تجربه در زمینه توسعه برنامه های آموزشی عمیق برای رشد متخصصان مالی است. چارلز در تعدادی از موسسات از جمله گلدمن ساکس ، مورگان استنلی ، اجتماعی ژنرال و بسیاری دیگر تدریس کرده است.

در یک معامله فروش کوتاه ، سرمایه گذار سهام را وام می گیرد و آنها را در بازار می فروشد به این امید که قیمت سهم کاهش یابد و آنها بتوانند سهام را با قیمت پایین تر خریداری کنند و با قیمت پایین تر به وام دهنده بازگردند. درآمد حاصل از فروش سپس به حساب کارگزاری فروشنده کوتاه سپرده می شود.

از آنجا که فروش کوتاه اساساً شامل فروش سهام است که وام گرفته شده و متعلق به آنها نیست ، نیازهای حاشیه ای دقیق وجود دارد. حاشیه مهم است ، زیرا پول برای وثیقه در فروش کوتاه استفاده می شود تا بهتر اطمینان حاصل شود که سهام وام گرفته شده در آینده به وام دهنده بازگردانده می شود.

غذای اصلی

• فروش کوتاه نیاز به حاشیه دارد زیرا این عمل شامل فروش سهام است که وام گرفته شده و متعلق به آن نیست.
• در حالی که حاشیه اولیه میزان حاشیه مورد نیاز در زمان آغاز تجارت است ، حاشیه نگهداری نیاز حاشیه ای در طول عمر فروش کوتاه است.
• 150 ٪ از ارزش فروش کوتاه به عنوان حاشیه اولیه مورد نیاز است.
• اگر ارزش موقعیت زیر الزامات حاشیه تعمیر و نگهداری باشد ، فروشنده کوتاه با یک تماس با حاشیه روبرو خواهد شد و از وی خواسته می شود موقعیت را ببندد یا وجوه را به حساب حاشیه افزایش دهد.

انواع حاشیه ها

در حالی که نیاز حاشیه اولیه میزان پولی است که باید در زمان تجارت در حساب کاربری نگهداری شود ، حاشیه نگهداری مبلغی است که باید در هر نقطه پس از تجارت اولیه در حساب باشد.

طبق آیین نامه T ، هیئت مدیره فدرال رزرو به کلیه حسابهای فروش کوتاه نیاز دارد تا در زمان شروع فروش 150 ٪ از ارزش فروش کوتاه را داشته باشد. 150 ٪ شامل ارزش کامل درآمد حاصل از فروش کوتاه (100 ٪) ، به علاوه یک نیاز حاشیه اضافی 50 ٪ از ارزش فروش کوتاه است. به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار برای 1000 سهم با 10 دلار فروش کوتاه داشته باشد ، ارزش فروش کوتاه 10،000 دلار است. نیاز اولیه حاشیه درآمد 10،000 دلار (100 ٪) به همراه 5،000 دلار اضافی (50 ٪) با مبلغ 15000 دلار است.

نمونه ای از الزامات حاشیه

قوانین مورد نیاز حاشیه تعمیر و نگهداری برای فروش کوتاه یک اقدام محافظتی را اضافه می کند که احتمال بازگشت سهام وام گرفته شده را بیشتر می کند. در زمینه بورس اوراق بهادار نیویورک و بازار سهام NASDAQ ، نیازهای نگهداری برای فروش کوتاه 100 ٪ از ارزش فعلی بازار فروش کوتاه است ، همراه با حداقل 25 ٪ از کل ارزش بازار اوراق بهادار درحساب حاشیهبه خاطر داشته باشید که این سطح حداقل است و شرکت کارگزاری می تواند آن را به سمت بالا تنظیم کند. بسیاری از کارگزاری ها نیاز به نگهداری بالاتری از 30 ٪ تا 40 ٪ دارند.(این مثال یک نیاز حاشیه نگهداری را 30 ٪ فرض می کند.)

در زیر ، یک فروش کوتاه برای 1000 سهم با قیمت 50 دلار آغاز می شود. درآمد حاصل از فروش کوتاه 50،000 دلار است و این مبلغ به حساب حاشیه واریز می شود. همراه با درآمد حاصل از فروش ، مبلغ 50 ٪ حاشیه اضافی 25000 دلار باید در حساب حاشیه واریز شود و کل نیاز حاشیه را به 75000 دلار برساند. در این زمان ، درآمد حاصل از فروش کوتاه باید در حساب باقی بماند و برای خرید اوراق بهادار دیگر قابل حذف یا استفاده نیست.

جدول دوم تصویر فوق نشان می دهد که در صورت افزایش قیمت سهام و حرکت تجارت در برابر فروشنده کوتاه ، که موظف است حاشیه اضافی را در حساب واریز کند ، چه اتفاقی می افتد ، وقتی که کل نیاز حاشیه بیش از کل حاشیه اصلی 75000 دلار است. بنابراین ، اگر قیمت سهام به 60 دلار افزایش یابد ، ارزش بازار فروش کوتاه 60،000 دلار (60 $ 1000 سهم) است.

حاشیه نگهداری سپس بر اساس ارزش بازار کوتاه محاسبه می شود و 18000 دلار (30 ٪ x 60،000 دلار) است. دو نیاز حاشیه ای اضافه شده با 78،000 دلار برابر است ، که 3000 دلار بیشتر از کل حاشیه اولیه که در حساب بود ، است ، بنابراین یک تماس 3000 دلاری حاشیه صادر می شود و وجوه باید به حساب حاشیه یا موقعیت کوتاه واریز شود (برخی یا همهآن) باید بسته شود.

جدول زیر نشان می دهد که با کاهش قیمت سهام چه اتفاقی می افتد و فروش کوتاه به نفع فروشنده کوتاه حرکت می کند. ارزش فروش کوتاه کاهش می یابد (که برای فروشنده کوتاه مناسب است) ، الزامات حاشیه نیز تغییر می کند ، و این تغییر به این معنی است که سرمایه گذار شروع به دریافت پول از حساب حاشیه می کند.

با پایین آمدن و پایین تر سهام ، بیشتر و بیشتر حاشیه حساب - 75000 دلار - به حساب سرمایه گذار آزاد می شود. اگر قیمت سهام به سهم 40 دلار کاهش یابد ، ارزش فروش کوتاه 40،000 دلار خواهد بود که از 50،000 دلار کاهش یافته است. هر زمان که قیمت کاهش یابد ، هنوز هم سرمایه گذاران ملزم به داشتن 50 ٪ اضافی در حساب هستند ، بنابراین حاشیه اضافی مورد نیاز در این مورد 20،000 دلار خواهد بود که از 25،000 دلار کاهش می یابد.

کارگزاری ها بر اساس ارزش سهام وام گرفته شده ، بهره را می پردازند ، و در صورت عدم وجود سهام در دسترس برای فروشندگان کوتاه ، برخی از سهام نمی توانند به فروش برسند (قابل وام نیست).

تفاوت بین نیاز حاشیه اولیه و کل نیاز حاشیه به دلیل کاهش قیمت قیمت به فروشنده کوتاه است. در این مثال ، مبلغ منتشر شده هنگامی که قیمت به 40 دلار کاهش می یابد 15،000 دلار است که شامل افت 10،000 دلار ارزش فروش کوتاه و افت 5،000 دلار در مورد حاشیه اضافی است. فروشنده کوتاه سپس می تواند از این پول برای خرید سایر سرمایه گذاری ها استفاده کند.

خط پایین

فروش سهام کوتاه استراتژی است که شامل وام گرفتن سهام از کارگزار ، فروش سهام و امید به بازگشت سهام با قیمت پایین تر در هنگام کاهش قیمت سهام است. فروش کوتاه نیاز به حاشیه برابر با 150 ٪ از ارزش موقعیت در زمان شروع موقعیت دارد و سپس الزامات حاشیه نگهداری از آن نقطه به جلو بازی می شود. کاهش قیمت سهم میزان حاشیه مورد نیاز را کاهش می دهد ، در حالی که در صورت کاهش ارزش موقعیت زیر نیازهای حاشیه نگهداری ، می تواند منجر به تماس حاشیه ای شود.