بیانیه جدید PEG از اصول در مورد عدم استفاده از حق تقدم
15 نوامبر 2022، هشدار کاوینگتون
در 4 نوامبر 2022، گروه Pre-Emption ("PEG") بیانیه جدیدی از اصول در مورد عدم استفاده از حقوق حق تقدم ("بیانیه اصول") صادر کرد که توصیه های بررسی افزایش سرمایه ثانویه بریتانیا ("SCRR") را اجرا می کند. با اثر فوری. تغییرات کلیدی ایجاد شده در بیانیه اصول 2015 عبارتند از:
- با توجه به شرایط خاص، حمایت از انتشار غیرمقدمه از 10 درصد به 20 درصد از سرمایه سهام منتشر شده شرکت افزایش یافت.
- اختیارات اضافی برای پیشنهادات بعدی به سرمایه گذاران خرد و سهامداران موجود؛و
- مقامات بالاتر برای «شرکت های تشنه سرمایه».
زمینه
بیانیه اصول رهنمودهایی را در مورد عدم استفاده از حق تقدم و استفاده از یک مرجع توافق شده برای انتشار سهام غیر حق تقدم ارائه می کند. این راهنمایی برای شرکتهایی اعمال می‌شود که سهام آنها در بخش فهرست رسمی فهرست رسمی پذیرفته شده است، اما شرکتهایی که دارای فهرست استاندارد هستند و آنهایی که برای معامله در AIM پذیرفته شده‌اند تشویق می‌شوند تا اصول را اتخاذ کنند.
به عنوان یک اقدام موقت در طول همه‌گیری کووید-19، PEG بیانیه‌ای صادر کرد که در آن توصیه می‌کرد سهامداران از انعطاف‌پذیری بیشتر برای صدور غیرپیش‌گیرانه حمایت کنند و آستانه انتشار غیرمقدمه را از 10 درصد به 20 درصد از سهام منتشر شده شرکت افزایش داد. سرمایه، پایتخت. این اقدام موقت در 30 نوامبر 2020 منقضی شد، اما اکنون در بیانیه اصول جدید به طور دائمی اجرا شده است.
SCRR در ژوئیه 2022 در پاسخ به بررسی فهرست بریتانیا لرد هیل در مورد کارایی افزایش سرمایه توسط شرکت های بورسی منتشر شد. SCRR تعدادی توصیه به دولت، FCA و PEG ارائه کرد که شامل توصیه هایی برای ارتقای حاکمیت PEG و اعمال تغییرات در دستورالعمل PEG در مورد مسائل غیر پیشگیرانه بود که اکنون به طور کامل پذیرفته شده و توسط PEG در سال جاری اجرا شده است. بیانیه جدید اصول
افزایش آستانه ناکارآمدی به 20 درصد
بیانیه اصول جدید توصیه می‌کند که شرکتها می‌توانند از مقامات سهامدار سالانه برای انتشار اوراق بهادار سهام برای نقدینگی به صورت غیر پیشگیرانه استفاده کنند که نشان دهنده موارد زیر است:
- 10 درصد از سرمایه منتشر شده شرکت (افزایش از 5 درصد قبلی) که ممکن است برای سرمایه در گردش یا هر منظور دیگر استفاده شود. و
- 10 درصد اضافی از سرمایه سهام منتشر شده شرکت (افزایش شده از 5 درصد اضافی قبلی) که ممکن است در رابطه با سرمایه گذاری سرمایه مشخص یا خریدی که همزمان با انتشار اعلام شده یا در 12 ماه گذشته رخ داده است استفاده شود.( نسبت به شش ماه قبل افزایش یافته است).
شرکتهایی که اوراق بهادار منتشر می‌کنند به‌دلیل عدم استفاده عمومی از حقوق حق تقدم به‌دست‌آمده مطابق با بیانیه اصول جدید، باید از شرایط حاکمیتی مرتبط پیروی کنند:
پیشنهادات بعدی
شرکتی که اوراق بهادار سهام خود را به صورت نقدی به صورت غیرقانونی صادر می کند به موجب عدم رضایت عمومی از حقوق قبل از جذب ، باید توجه داشته باشد که آیا باید سرمایه گذاران خرده فروشی و سهامداران موجود بتوانند در این پیشنهاد شرکت کنند. در صورت لزوم در زمینه پیشنهاد ، PEG توصیه می کند که شرکت ها ممکن است بخواهند یک مؤلفه پیشنهاد خرده فروشی را برای جمع آوری کمک های مالی خود ، از طریق یک بستر سرمایه گذار خرده فروشی مبتنی بر وب و یا با استفاده از یک پیشنهاد پیگیری ، درج کنند.
بیانیه جدید اصول از شرکتهایی که به دنبال یک مرجع ناامید کننده بیشتر 2 درصد از سرمایه سهم صادر شده یک شرکت (بالاتر از 10 درصد مرجع عدم پذیرش) و یک مرجع ناامید کننده بیشتر 2 درصد از یک شرکت صادر شده شرکت هستند ، پشتیبانی می کند. 10 درصد مرجع ناامید کننده اضافی برای خرید یا سرمایه گذاری مشخص شده سرمایه) ، که ممکن است فقط برای اهداف "پیشنهاد پیگیری" به سرمایه گذاران خرده فروشی و سهامداران موجود پس از قرار دادن استفاده شود ، به گونه ای که شرکت ها ممکن است در کل به دنبال یک کل باشند. مرجع ناامید کننده حداکثر 4 درصد برای اهداف یک پیشنهاد بعدی.
این امر در سالهای اخیر رایج شده است تا شرکت ها به سرمایه گذاران خرده فروشی این فرصت را بدهند که از طریق استفاده از سیستم عامل های فناوری مبتنی بر وب ، در جمع آوری کمک های مالی شرکت کنند. SCRR در مورد تعدادی از موضوعات مربوط به رژیم نظارتی گزارش داد که تأثیر منفی بر نحوه انجام پیشنهادات خرده فروشی در حال حاضر داشته است. به عنوان مثال ، رژیم ارتقاء مالی که نیاز به مطالب منتشر شده در رابطه با پیشنهاد خرده فروشی دارد تا به عنوان یک ارتقاء مالی توسط یک شخص مجاز (به طور معمول خود پلتفرم یا یک واسطه) تأیید شود ، که می تواند یک روند چالش برانگیز در جدول زمانی قرار دادن چگالش باشد واطلاعاتی که ممکن است اطلاعاتی را که برای سرمایه گذاران خرده فروشی ارائه می شود محدود کند. جدول زمانی شتاب همچنین بدان معنی است که زمان لازم برای سرمایه گذاران خرده فروشی برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری بسیار کوتاه است. یک پیشنهاد بعدی به شرکت و سرمایه گذاران خرده فروشی فرصت بیشتری می دهد تا برخی از این مسائل را برطرف کنند.
بیانیه جدید اصول انتظار دارد که یک پیشنهاد بعدی شامل ویژگی های زیر باشد:
- سهامداران واجد شرایط: این پیشنهاد باید قبل از اعلام قرار دادن ، در تاریخ سابقه ای به سهامداران ارائه شود.
- کلاه پولی فردی: سهامداران واجد شرایط باید حق داشته باشند که برای سهام تا یک کلاه پولی مشترک شوند که توسط صادرکننده بیش از 30،000 پوند برای هر صاحب سود نهایی تعیین شود.
- اندازه: تعداد سهام صادر شده در هر پیشنهاد بعدی نباید بیش از 20 درصد از افراد صادر شده در این مکان باشد و ممکن است برای تعداد مشخصی از سهام ، با تعداد کمتری از سهام در صورت عدم دریافت برنامه های کافی صادر شود.
- قیمت: قیمت صدور سهام در هر پیشنهاد بعدی باید برابر باشد یا کمتر از قیمت پیشنهاد در قرار دادن.
- زمان بندی: این شرکت باید هرگونه پیشنهاد پیگیری را اعلام کند ، یا به محض اینکه به محض عملی عملی باشد ، این مکان را اعلام می کند (و در تعیین زمان راه اندازی هرگونه پیشنهاد پیگیری ، شرکت باید اطمینان حاصل کند که از هر دو قیمت مطابقت داردالزام بالا و الزام در LR 9. 5. 10R برای صدور اوراق بهادار سهام با تخفیف بیش از 10 درصد). وت
- دوره پیشنهاد: شرکت باید اطمینان حاصل کند که هرگونه پیشنهاد پیگیری برای یک دوره کافی باز است تا سهامداران واجد شرایط بتوانند از این پیشنهاد آگاه شوند و به یک تصمیم سرمایه گذاری برسند.
مقامات پیشرفته برای "شرکت های گرسنه سرمایه"
بیانیه جدید اصول شامل مقامات پیشرفته برای شرکت هایی است که نیاز به جمع آوری بیشتر سرمایه بیشتر دارند. چنین "شرکت های گرسنه سرمایه" ممکن است به دنبال مقامات اضافی باشد ، خواه در ارتباط با یک سرمایه گذاری یا سرمایه گذاری مشخص شده ، به شرط آنکه دلیل بیش از حد مجاز در بیانیه جدید اصول به طور خاص در زمان درخواست برجسته شده باشدبرای عدم رضایت عمومی انجام شد. شرکت هایی که به دنبال پذیرش در لیست رسمی هستند که مایل به "یک شرکت گرسنه سرمایه" در نظر گرفته می شوند باید این واقعیت را در دفترچه IPO خود فاش کنند.
شرکت های گرسنه سرمایه همچنین ممکن است از چنین اختیارات اضافی بخواهند تا مدت طولانی تری از آنچه که معمولاً توسط بیانیه اصول (کوتاهتر 15 ماه و AGM بعدی) تجویز می شود ، دوام آورد ، مشروط بر تاریخ توقف طولانی پنج سال در قانون شرکت ها 2006واد
نتایجی که اظهار شده
بیانیه جدید اصول با هدف این است که به شرکتها انعطاف پذیری بیشتری برای جمع آوری مقادیر بیشتر سرمایه بر اساس یک مبنای غیرانتفاعی ، که مورد استقبال شرکت کنندگان در بازار قرار خواهد گرفت ، بنابراین می توان انتظار داشت که شرکت ها به دنبال پشتیبانی سهامدار از محدودیت های جدید خود باشند. AGMS
همچنین از بیانیه جدید اصول مشخص است که تمرکز شدید بر سرمایه گذاران خرده فروشی و سهامداران موجود وجود دارد. شرکت ها تشویق می شوند که یک پیشنهاد خرده فروشی یا مؤلفه پیشنهادی باز را برای جمع آوری کمک های مالی خود درج کنند ، یا برای سهامداران و بازار توجیهاتی را برای دلیل عدم انتخاب آنها توضیح دهند.
تا زمانی که پیشنهادات موجود در مقاله بررسی رژیم دفترچه در انگلستان اجرا نشود ، الزامات فعلی پیشنهادات عمومی ارائه می شود به گونه ای که برای شرکتهای اصلی در بازار ذکر شده ، اندازه کل یک پیشنهاد غیر عادلانه و غیرقانونی که نیاز به یک دفترچه نگذارد ، همچنان موضوع خواهد بودبه آستانه 20 درصد فعلی. به همین ترتیب ، یک پیشنهاد پیگیری خرده فروشی همچنان مشمول معافیت پیشنهادهای کوچک فعلی خواهد بود که در آن پیشنهادات بیشتر از 8 میلیون یورو به یک دفترچه پیشنهاد عمومی نیاز دارد (برای هر دو شرکت اصلی و شرکت های ذکر شده با هدف قابل اجرا است).
اگر در مورد مطالب مورد بحث در این هشدار مشتری سؤالی دارید ، لطفاً با اعضای عمل شرکت های لندن ما تماس بگیرید.
