اصول اولیه سرمایه گذاری در استخرهای نقدینگی DeFi مانند Uniswap و Bancor را بیاموزید

استخرهای نقدینگی استاندارد جدیدی را برای داد و ستد کارآمد دارایی‌ها ارائه می‌کنند و در عین حال به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند بازدهی دارایی‌های خود را کسب کنند. در این مقاله به نحوه عملکرد استخرهای نقدینگی و مزایای اصلی آنها نسبت به مبادلات دفترچه سفارش می پردازیم.

برای سرمایه گذاری و ردیابی توکن های خود در استخرهای نقدینگی، به Zerion وارد شوید و برگه "سرمایه گذاری" را باز کنید.

چگونه کار می کند

در حال حاضر دو نوع صرافی غیرمتمرکز در اتریوم وجود دارد: 1) صرافی‌های همتا به همتای کتاب سفارش (مثلاً صرافی‌های 0x مانند رادار رله) و 2) صرافی‌های استخر نقدینگی (مانند Kyber، Uniswap و Bancor).

مبادلات کتاب سفارش برای انجام معاملات بر یک سیستم پیشنهاد و درخواست تکیه می کنند. هنگامی که معامله‌گران برای یک توکن سفارش خرید یا فروش را با قیمت انتخابی خود انجام می‌دهند، موتور تطبیق صرافی تنها زمانی معامله را اجرا می‌کند که سفارش مخالف با آن قیمت در دسترس باشد. معامله‌گرانی که سفارش‌های (محدود) را در دفتر سفارش می‌گذارند، بازارساز و معامله‌گرانی که سفارش‌های خود را در مقابل سفارش‌هایی که قبلاً در دفترچه سفارش وجود دارد، اجرا می‌کنند، گیرندگان نامیده می‌شوند. بنابراین، قیمت یک توکن توسط معامله‌گرانی تعیین می‌شود که انتخاب می‌کنند در چه سطح قیمتی سفارش دهند.

این سیستم زمانی که خریدار و فروشنده کافی در بازار وجود دارد، به خوبی کار می کند، اما چند مسئله اجتناب ناپذیر وجود دارد: توکن هایی که به دلیل حجم کم یا بهره نقدینگی ندارند، نه تنها خرید و فروش آنها دشوار می شود، بلکه مستعد قیمت غیرقابل پیش بینی نیز هستند. نوسانات ناشی از معاملات بزرگ فردی. در نتیجه، توکن‌هایی که با نوسان قیمت بالا و تبدیل‌های ناکارآمد مشخص می‌شوند، بعید است که مورد استفاده قرار گیرند.

استخرهای نقدینگی با حذف وابستگی توکن ها به حجم معاملات و تضمین نقدینگی ثابت، مستقیماً این مشکل را برطرف می کنند. در مقایسه با مدل دفتر سفارش سنتی، استخرهای نقدینگی چهار مزیت اصلی دارند:

1. تضمین نقدینگی در هر سطح قیمت

در پشت صحنه، «استخر نقدینگی» فقط یک بازارساز خودکار در قالب یک قرارداد هوشمند است که به طور خودکار سفارشات خرید و فروش معامله گران را بر اساس پارامترهای از پیش تعریف شده مطابقت می دهد. معامله گران نیازی به تطبیق مستقیم با معامله گران دیگر ندارند، بنابراین تا زمانی که سرمایه گذاران دارایی ها را به استخر سپرده گذاری کرده اند، نقدینگی ثابت است (اگرچه معاملاتی که نسبت به نقدینگی موجود بزرگ هستند، همچنان ممکن است دچار لغزش قابل توجهی شوند).

2. قیمت گذاری خودکار بازارسازی منفعل را امکان پذیر می کند

در مبادلات دفتر سفارش، بازارسازان باید به طور مداوم پیشنهادات و درخواست های خود را با تغییر قیمت دارایی ها تنظیم کنند. جای تعجب نیست که سازندگان بازار معمولاً حرفه ای هستند که زمان و تخصص لازم را برای مدیریت فعال استراتژی های بازارسازی خود دارند. استخرهای نقدینگی برای تعیین قیمت دارایی ها نیازی به تجمیع اطلاعات در سراسر مبادلات ندارند. ارائه دهندگان نقدینگی به سادگی دارایی های خود را به استخر سپرده می کنند و قرارداد هوشمند قیمت گذاری را بر عهده می گیرد.

3. هرکسی می تواند تامین کننده نقدینگی شود و کسب درآمد کند

استخرهای نقدینگی نیازی به هزینه لیست ، KYC یا سایر موانع مشخصه مبادلات متمرکز ندارند. هر کس می تواند در هر زمان و در هر زمان یک جفت مبادله جدید برای هر نشانه ایجاد کند. هنگامی که یک سرمایه گذار می خواهد نقدینگی را در استخر تأمین کند ، ارزش معادل هر دو دارایی را واریز می کند. تأمین 100 دلار نقدینگی در استخر ETH/DAI نیاز به واریز 100 دلار ETH و 100 دلار DAI دارد ، بنابراین در کل 200 دلار. در عوض ، سرمایه گذار نشانه های استخر نقدینگی را دریافت می کند که نشان دهنده سهم متناسب آنها از استخر است و به آنها اجازه می دهد تا در هر زمان این سهم را پس بگیرند. هنگامی که شخصی تجارت می کند ، هزینه های معاملاتی از دارایی که معامله گر به قرارداد مبادله ارسال می کند کسر می شود و پس از تجارت به استخر نقدینگی اضافه می شود. به عنوان مثال ، UNISWAP مبلغ 0. 3 ٪ هزینه تجارت را پرداخت می کند. اگر سهم ETH/DAI 100 دلاری شما 0. 007 ٪ از استخر را تشکیل می دهد ، 0. 007 ٪ از آن 0. 3 ٪ هزینه معاملات را دریافت خواهید کرد.

4- هزینه گاز پایین

مبادلات غیرمتمرکز مانند UNISWAP دارای یک طرح قرارداد هوشمند مینیمالیستی است که باعث کاهش هزینه های گاز می شود. محاسبات قیمت کارآمد و توزیع هزینه در استخر به معنای اصطکاک کمتر بین معاملات است. به عنوان مثال ، بیشتر قراردادهای هوشمند فقط می توانند وجوه معامله شده را به همان کیف پول ارسال کنند. UNISWAP معامله گران را قادر می سازد تا دارایی ها را مبادله کنند و در یک معامله واحد به کیف پول دیگری ارسال کنند.

نگاهی دقیق تر به قیمت گذاری دارایی

استخرهای نقدینگی برای انجام معاملات و حفظ قیمت گذاری مطابق فرمول محصول ثابت طراحی شده اند که تضمین می کند ارزش هر ذخیره حتی با تغییر نسبت دارایی ها ثابت می ماند. معاملات خرید قیمت دارایی خریداری شده را نسبت به دارایی فروخته شده افزایش می دهد (از آنجا که نسبت استخر خریداری شده استخر کاهش می یابد) و معاملات فروش قیمت دارایی فروخته شده را کاهش می دهد (از آنجا که نسبت آن در استخر افزایش می یابد).

مثال زیر محاسبات تجارت فروش 1 ETH برای DAI در ETH/DAI را نشان می دهد. یک معامله گر که 1 ETH را برای DAI در استخر Uniswap با نرخ اولیه ارز 140 DAI/ETH به فروش می رساند ، نرخ 138. 20 DAI/ETH را دریافت می کند. پس از تجارت ، استخر نرخ ارز 137. 25 DAI/ETH دارد.

مبادلات استخر نقدینگی: Uniswap و Bancor

UNISWAP یک مبادله NET و ETH و ERC-20 غیر متمرکز است که هزینه معاملات 0. 3 ٪ در تمام استخرهای خود را پرداخت می کند. استخرهای توکین مستقیم هنوز پشتیبانی نمی شوند ، بنابراین معاملات توکن در دو مرحله جداگانه اتفاق می افتد: ابتدا معامله فروش نشانه فروخته شده برای ETH ، و پس از آن یک معامله فروش ETH برای خرید نشانه دوم.

بانكور از استخرهای نقدینگی (به نام رله های بانكور) بین نشانه های بومی BNT و نشانه های اتریوم یا EOS ، و همچنین بین Stablecoin Bancor (USDB) و هر نوع ETEREOM یا EOS پشتیبانی می كند. در این مقاله ، ما روی استخرهای نقدینگی بانكور در اتریوم تمرکز می كنیم. مشابه با UNISWAP ، سرمایه گذاران موظفند مقادیر معادل هر نشانه را تهیه کنند. بر خلاف UNISWAP ، هزینه معاملات بانكور بین استخرها متفاوت است زیرا توسط اولین کاربر تعیین شده است كه نقدینگی را به رله بانكور اضافه می كند. هزینه های فعلی در محدوده 0. 1-0. 5 ٪ است.

برای برداشتن نقدینگی در هر یک از پروتکل ، سرمایه گذاران در هر زمان به سادگی نشانه های استخر خود (به نام نشانه های رله با Bancor) را برمی گردانند و سهم متناسب آنها از دارایی های جمع شده و هزینه های معاملاتی جمع شده به کیف پول آنها ارسال می شود.

بازگشت

بازده استخر نقدینگی به سه عامل بستگی دارد: 1) قیمت دارایی هنگام عرضه و برداشت، 2) اندازه استخر نقدینگی و 3) حجم معاملات. توجه به این نکته بسیار مهم است که از آنجایی که فعالیت معاملاتی می تواند قیمت و کمیت دارایی ها را تغییر دهد، سرمایه گذاران احتمالاً نسبت به دارایی های متفاوتی در مقایسه با آنچه در ابتدا سپرده گذاری کرده اند، برداشت خواهند کرد. اینجاست که حرکت بازار می تواند به نفع شما باشد یا علیه شما. از آنجایی که شما ملزم به ارائه ارزش معادل دو دارایی در مجموعه هستید، تغییرات قیمت زیاد بین زمان عرضه و برداشت در هر یک از دارایی ها می تواند در مقایسه با نگهداری هر دارایی به صورت جداگانه در یک سبد 50/50 منجر به زیان شود. در برخی منابع به عنوان «زیان ناپایدار»). بنابراین، بازده تحقق‌یافته‌ای که سرمایه‌گذاران به دست می‌آورند علاوه بر کارمزد معاملاتی به دست آمده، به تغییرات قیمت و نسبت استخر نیز بستگی دارد.

منبع داده: منبع: https://zumzoom. github. io/analytics/uniswap/roi. html

نمودار بالا بازده یک سبد 10000 دلاری در استخر SAI-ETH Uniswap را نشان می دهد. در عمل، این بدان معناست که سرمایه‌گذار 5000 دلار از هر دارایی استخر را در روز اول دوره (3/11/2018) عرضه کرده و آنها را در آخرین روز (17/2/2020) برداشته است. ستون های سبز کارمزدهای معاملاتی تجمعی هفتگی کسب شده را نشان می دهند و ستون های قرمز زیان هفتگی ناپایدار ناشی از نوسان قیمت را نشان می دهند. در طول دوره، این سپرده اولیه SAI-ETH 27 درصد بازدهی داشت که از 10000 دلار به کمی بیش از 12500 دلار افزایش یافت.

🚀 آماده سرمایه گذاری در استخرهای نقدینگی هستید؟

آموزش ما را برای سرمایه گذاری در استخرهای نقدینگی بررسی کنید. یا وارد Zerion شوید و برگه "سرمایه گذاری" را باز کنید تا کارمزد سپرده های خود را از امروز دریافت کنید.

📢 برای دریافت آخرین به روز رسانی ها ما را در توییتر دنبال کنید یا به کانال تلگرام و انجمن ردیت ما بپیوندید.